Новости и аналитика рынка FOREX от FxPro

20.11.19 Основные фондовые индексы США в последний час торгов демонстрируют негативную динамику:
20.11.19 Изменение климата может уменьшить рост мировой экономики на 3% - исследование
20.11.19 Банк Канады пока будет оставаться в режиме ожидания - NBF
20.11.19 Протоколы заседания ФРС: Руководители центрального банка увидели существенный риск того, что замедление роста мирового ВВП навредит экономике США
20.11.19 Американский фокус: доллар США немного подорожал против основных валют
Вся аналитика Forex
Экономический календарь Forex для Android Один из самых популярных экономических календарей трейдера от форекс-портала FxTeam теперь имеет мобильную версию для: Android iPhone
Показано с 1 по 3, из 3.
  1. #1

    По умолчанию Как связан бюджетный дефицит и курс доллара

    Существует довольно интересная гипотеза в отношении доллара и размещений облигаций Казначейством США. Она гласит: когда Казначейство производит большие размещения, американский доллар растет на оттоке капитала из других рынков. Всё логично, но объясняет лишь краткосрочные колебания – немногим более суток или двух.

    Я задался вопросом, а что происходит, когда Казначейство хронически вынуждено размещать большие объемы облигаций? Делает оно это в периоды высокого бюджетного дефицита. Но ведь когда-то и этот период подходит к концу. Как влияет на курс доллара то, что новых погашений становится меньше?

    Для исследования я сравнивал динамику накопленного за год дефицита бюджета к ВВП и индекса доллара усредненного за квартал (красная линия, правая шкала, график сдвинут на год назад по горизонтали). Как оказалось, существует 70% корреляция между индексом доллара и дефицитом бюджета, отодвинутым вперед на четыре квартала. Другими словами, увеличение дефицита бюджета через год с 70% вероятностью даст снижение доллара. Корреляция слабеет в периоды мощных спадов в экономике, когда движение валют выходят за рамки нормального экономического поведения, но все становится на круги своя в периоды экспансии. Не работала корреляция в начале 90-х, когда бюджетный дефицит не вызвал снижение доллара, а также корреляция нарушилась в конце 2000-х, когда доллар падал вместе с угасанием рынка жилья, но бюджетный дефицит формально лишь сокращался. Чем все это закончилось, все мы хорошо знаем. Дефицит бюджета на первый квартал 2010 года превышает 10% от ВВП, а расходы в полтора раза превышают доходы.

    В настоящий момент мы как раз вступаем в период экспансии, поэтому вполне возможно, что корреляция будет более высокой, а бюджетный дефицит - постепенно уменьшаться. В плане дефицита бюджета у нас также есть очень хороший ориентир – официальные прогнозы. Они предполагают очень продолжительный период высокого дефицита бюджета. Это означает, что понижательное давление на доллар начнет ослабевать лишь только через несколько лет.

    Сложно говорить о масштабах, какие должно принять ослабление доллара, но график показывает возможность снижения индекса примерно на 20-25%, хотя более правильно использовать это сравнение для определения потенциального направления. Факт может оказаться иным в зависимости от различных рыночных условий.


  2. #2
    Регистрация
    19.10.2007
    Сообщения
    376

    По умолчанию

    Не работала корреляция в начале 90-х, когда бюджетный дефицит не вызвал снижение доллара
    А с чего тогда была возможна корреляция, если перед этим надувался в течение 15 лет пузырь "новой экономики"? Ведь это фактически просто тупое раздача кредитов и долгов, а значит падение высокого доллара в определенный момент точно некоторым не помешает. Что и произошло в 1 квартале 2000 года. Смотри свой собственный график.

    В плане дефицита бюджета у нас также есть очень хороший ориентир – официальные прогнозы. Они предполагают очень продолжительный период высокого дефицита бюджета. Это означает, что понижательное давление на доллар начнет ослабевать лишь только через несколько лет.
    Это даже легко посчитать "сколько лет". Насколько я знаю (хотя могу ошибаться) пенсионный возраст в США 65 лет. Теперь прибавляем эту цифру к бэби-буму в США (1946-1964). Собственно, самое раннее это уже следующий год :-) Хотя, при наличии замороженных других условий, возможен некоторый временной лаг. Я, например, не понимаю, что творится на рынках нефти и газа (ясно, что дефляция, но какая?), а события там могут оказать самое скорое приближение, описанной тобой ситуации.

  3. #3

    По умолчанию По поводу беби-бумеров

    Да, первые начали выходить на пенсию, но принципиально картина поменяется после 2014 года, как говорит само бюджетное управление, после 14-го года дефицит будет расти, превысив 5%, и это несмотря на то, что они представляют лучший из всех возможных сценариев.
    Не сделай они второй беби-бум - станут Японией. В хорошем смысле есть чему поучиться у японцев: иметь 2 собственных ВВП госдолга, но рефинансировать его под 1,3% годовых. США со своими 70% от ВВП (говорим о федеральных долгах), но 3,88% - злостно завидует.

Похожие темы

  1. Ливия и бюджетный дефицит США
    By Служба форекс-форума in forum Обзор финансовой прессы
    Ответов: 0
    Последнее сообщение: 21.03.2011, 13:33
  2. Греция сокращает дефицит, но курс евро идёт вниз
    By Юлия Апель in forum Политика и экономика
    Ответов: 0
    Последнее сообщение: 13.07.2010, 11:55
  3. Курс доллара
    By Dmitriy FX in forum Треп без галстуков
    Ответов: 0
    Последнее сообщение: 26.03.2010, 18:53
  4. Новый курс на ослабление доллара
    By Александр Купцикевич in forum Аналитика рынка Форекс от FxPro
    Ответов: 5
    Последнее сообщение: 27.08.2009, 10:27
  5. Курс доллара
    By Кашапов Рафис in forum Треп без галстуков
    Ответов: 0
    Последнее сообщение: 24.10.2007, 15:29

Ваши права в разделе

  • You may not post new threads
  • You may not post replies
  • You may not post attachments
  • You may not edit your posts
  •