Когда китайский премьер Ли Кэцян заявил на съезде представителей Национального народного конгресса в этом месяце о том, что правительство обеспокоено высоким уровнем задолженности нефинансовых китайских фирм, руководители фирм-застройщиков страны, должно быть, вздрогнули. Баланс между их опорой на раздутый долговой рынок, который Пекин хочет контролировать, и строительным бумом, который власти хотят охладить, грозит застройщикам годами снижения. *
Даже сейчас немногие аналитики не прогнозируют катастрофу, однако же все сходятся во мнении, что рост задолженности оказывает давление на доходы. “Китайские застройщики с наибольшей задолженностью ходят по краю пропасти”, - заявил Эндрю Коллер, управляющий директор Orient Capital Research. Компании-застройщики уже сталкиваются с нехваткой финансирования в ходе первого за три года снижения. Цены на жилье выросли в прошлом году на 40% в крупных городах, однако в 2017 году остановились. В этом году ожидается снижение, тогда как доходы крупных застройщиков могут упасть почти на 10%. В прошлом году их доходы наоборот выросли на 20%. *
Пекин начал вводить ограничения в этом секторе с октября прошлого года, обязывая регуляторов ограничивать продажи акций и облигаций в рамках усилий по ограничению на рынке недвижимости. “Мы считаем, что ограничения ослабят позиции китайских застройщиков, а также ограничат доступ к альтернативному финансированию и притоку свежих средств , - заявила Синди Ханг, кредитный аналитик в S&P Global Ratings”. Второй крупнейший по продажам застройщик Китая - компания Evergrande, оказалась с наиболее высоким уровнем долга среди гонконгских и материковых компаний по данным Wind Information. Суммарный долг составил 605% по состоянию на июнь 2016 года против средних значений по сектору на уровне 90%.
Debt piles add to risk for China’s property groups, FT, Mar 23


Источник: FxTeam