Новости и аналитика рынка FOREX от FxPro

17.05.19 Обзор фондового рынка США за неделю
17.05.19 Обзор валютного рынка за неделю
17.05.19 Основные события будущей недели: объем розничных продаж в Новой Зеландии и Британии, индекс потребительских цен Британии и Японии, протокол заседания ФРС, индексы PMI еврозоны, изменение заказов на товары долгосрочного пользования США
17.05.19 США: Торговое противостояние, вероятно, увеличило понижательные риски для чиновников ФРС - TD Securities
17.05.19 Американский фокус: доллар США вырос против основных валют
Вся аналитика Forex
Экономический календарь Forex для Android Один из самых популярных экономических календарей трейдера от форекс-портала FxTeam теперь имеет мобильную версию для: Android iPhone
Показано с 1 по 4, из 4.
  1. #1
    Регистрация
    19.05.2008
    Сообщения
    1,927

    По умолчанию Алексей Саватюгин: «Гайки закрутят так, что в финансовом секторе будет просто некому



    Алексей Саватюгин, экс-заместитель министра финансов РФ, уже более двух лет возглавляющий Национальную ассоциацию профессиональных коллекторских агентств (НАПКА), в интервью Economy Times говорит о мучительных перестроениях финансового рынка и о том, что в экономике мало бывает ситуаций, когда всем хорошо.

    – Согласно исследованию РАНХиГС, российский финансовый рынок отстает от рынков стран БРИКС из-за слабости экономики, неблагоприятного инвестиционного климата, неразвитости внутренних институциональных инвесторов…

    – Сама концепция БРИКС была выдумана исключительно из пиаровских соображений аналитиками Goldman Sachs. И то, что случайному набору стран придается такое большое значение – следствие того, что Россию не берут в «большую семерку». И только.

    С точки зрения развития финансовых рынков Россия сильно потеряла. Ничего удивительного в этом нет – последние пару лет основные внешние контрагенты закрывают нам участие в международных рынках капитала, и мы сами тоже закрываемся от внешних инвесторов. Об основных проблемах говорится очень давно: избыточное регулирование, административные барьеры, слабая защита прав собственности, плохо развитый рынок акций, малое количество эмитентов. И, наконец, преобладание государства – и как инвестора, и как эмитента, и в инфраструктуре, и везде. Все эти проблемы очень древние. Плюс общая макроэкономическая ситуация. Рецессия и падение реальных доходов населения – впервые столь длительное с начала 1990-х годов – не прибавляют финансовому рынку особых перспектив.

    – Есть ли при этом у российского рынка потенциальные драйверы роста?

    – Можно было бы рассчитывать не на государственные инвестиции и не на крупные корпорации, а на население. Это самый правильный драйвер роста для финансовых рынков вообще. Какие-то действия Центробанк совершает в этом направлении, но их явно недостаточно. Мешает, как я уже сказал, падение реальных располагаемых доходов, снижение потребительского спроса и высокая регуляторная нагрузка со стороны ЦБ.

    К тому же у нас вечная непоследовательность в отношении пенсионных накоплений. Сократилось и число финансовых посредников, которые работают со средствами физических лиц: банков, страховых компаний, профессиональных участников рынка ценных бумаг, НПФов. В общем, сокращение везде – даже микрофинансовые организации и кредитные кооперативы у нас с прошлого года сокращаются. Поэтому надеяться на серьезные драйверы роста можно только после макроэкономической стабилизации, когда наша экономика пойдет в рост. Есть надежда, что это произойдет в следующем году, а еще скорее – в 2018 году. Вот тогда можно будет говорить более определенно про начало роста финансового рынка, потому что для России все-таки финансовый рынок вторичен, а макроэкономика первична.

    – То есть нет смысла рассчитывать на то, что сам кризис даст какой-то толчок к развитию российского финансового рынка?

    – В кризис надо готовиться к росту. Если мы говорим про финансовый рынок, то надо готовить соответствующие институты, инструменты, проводить работу по повышению финансовой грамотности, надо снижать административные барьеры. Сейчас они у нас только увеличиваются. Надо государству выходить из участия в инфраструктуре финансового рынка, а сейчас оно пока только наращивает долю на нем. Одновременно надо проводить сбалансированную макроэкономическую политику, денежно-кредитную, бюджетную политику, чтобы финансовая система была готова к началу экономического роста.

    – Банк России утвердил первую дорожную карту по реализации основных направлений развития финансового рынка страны, которая разработана «для повышения прозрачности деятельности регулятора». Как вы оцениваете сами «Основные направления» и указанные в них приоритеты в целом?

    – Есть несколько документов: документ ЦБ – «Основные направления развития финансового рынка»; документ правительственный – «Основные мероприятия по развитию финансового рынка», недавно вышла дорожная карта по выполнению основных направлений, основных мероприятий в 2016 году, то есть на оставшиеся четыре месяца года. Так вот в этой дорожной карте более трехсот мероприятий. До конца 2016 года ЦБ собирается их завершить или начать реализацию.

    Общая философия мероприятий – это патернализм со стороны государственного регулятора, во всех сегментах финансовой жизни. ЦБ будет определять, куда можно гражданину принести деньги, куда нет. Можно ли ему играть на срочном рынке с бинарными опционами или нельзя. Можно ли ему вкладываться в облигации определенных эмитентов или нельзя. Можно ли ему играть на бирже или нет. Сейчас ЦБ разработал систему классификации инвесторов с их инвестиционными профилями. Вы уже не сможете потратить свои деньги так, как хотите – это будет регламентироваться инструкциями ЦБ. То же самое и для профессиональных участников рынка ценных бумаг, для НПФ, страховых компаний, инвесткомпаний: на что им можно тратить деньги, на что – нельзя, в какие активы вкладывать.

    Более того, видимо, только Центральный банк знает, кого надо брать на работу. И будет оценивать квалификацию всех, вплоть до заместителей главного бухгалтера филиала в удаленном регионе – кого можно нанимать на работу, кого нельзя. Теперь не работодатель и не директор определит, достоин человек работать в его частной компании или нет, работник должен соответствовать тем квалификациям, которые придумал Центральный банк. Кроме того, он начинает вводить новые виды лицензированной деятельности. Мы с начала 2000-х годов в правительстве уходили от лицензирования, сократили в несколько раз число направлений, которые лицензируются. Это было большой победой административной реформы начала 2000-х годов. Теперь же вводят новое лицензирование, или аттестацию, или ведение реестра, или аккредитацию при ЦБ. Зачем? Более того, мы в правительстве делали все, что только возможно, чтобы государство выходило из капитала компаний. Например, полностью вывели государство из страховой отрасли. Страховая отрасль была единственной отраслью финансового рынка, откуда государство ушло с приватизацией Росгосстраха и Ингосстраха. А в этом году у нас создается крупнейший перестраховщик со стопроцентной государственной собственностью. В прошлом году у нас создано практически квазигосударственное рейтинговое агентство под эгидой ЦБ. Зачем? В позапрошлом году у нас создалась новая на сто процентов государственная национальная платежная система и т.д.

    Мне кажется, это все лишние были решения, которые направлены не на развитие и повышение эффективности финансового рынка, а только на концентрацию, усиление государства и государственный контроль.

    – Что происходит с российским фондовым рынком?

    – Пока там достаточно печальная ситуация. По итогам этого года – минимальный объем эмиссии новых облигаций и новых акций за много лет, падение общего количества участников рынка. А новые участники не приходят. Падение активных пользователей на бирже, падение среднего брокерского счета.

    С формальной точки зрения индекс РТС на 25–27% вырос с начала года – на фоне других показателей очень хороший рост. При этом он настолько малоликвиден, на нем так мало эмитентов и такая смешная капитализация, что ему еще расти и расти.

    Сейчас общая капитализация индекса РТС – примерно $140 млрд. Это меньше, чем одна Coca-Cola. Я уже не говорю про Microsoft и Facebook. Когда-то, несколько лет назад, «Газпром» входил в пятерку крупнейших компаний мира. Сейчас он не входит даже в 50. Хотя справедливости ради стоит отметить, что с точки зрения инфраструктуры – биржа, учетно-расчетная система, клиринг – у нас есть все институты достаточно высокого качества.

    – В ЦБ считают, что «ситуация на финансовых рынках остается стабильной, а экономика приближается к фазе восстановления». И отмечают, что повторение августовского кризиса 1998 года сейчас невозможно.

    – Стабильной – да. Мы стабилизировались на дне, которое постепенно зарастает трясиной. 1998-й не повторится, потому что это был кризис государственного долга. Ну а сейчас государственный долг действительно минимален. Поэтому дефолта России в ближайшей перспективе ждать не стоит. Но это не значит, что не может быть шоков иного характера.

    – Какие за это время появились новые риски для российской финансовой системы?

    – Есть общие макроэкономические риски. Помимо них и внешних рисков, я вижу риск регуляторный: в конце концов гайки закрутят до такого состояния, что в финансовом секторе будет просто некому работать, кроме нескольких госкомпаний. Например, недавняя идея ЦБ по ужесточению требований к профессиональным и квалифицированным инвесторам сокращает на десятки процентов объемы торговли на российском фондовом рынке. Чтобы быть квалифицированным инвестором, вы должны будете иметь шесть миллионов рублей, аттестат на право работы на рынке ценных бумаг и год работы руководителем финансовой компании. А для того чтобы быть профессиональным инвестором, вы должны будете иметь 150 млн рублей и аттестат. Но по оценкам Московской биржи, таких профессиональных инвесторов у нас примерно 85 человек на 140 млн населения.

    – Насколько равномерно на кризис реагируют сегменты финансового рынка? Кому проще адаптироваться?

    – Конечно, реагируют с разной степенью задержки. Например, прошлый серьезный кризис 2008–2009 годов сначала почувствовали на себе участники рынка ценных бумаг, биржевики – падение котировок, закрытие позиций… Потом банкиры, а потом страховщики. Другое дело, что тот кризис был нам принесен с Запада. Сейчас у нас все свое, рукотворное. И разные сегменты тоже реагируют по-разному. У кого-то больше условный жирок накопился, у кого-то меньше. Банкирам, например, в какой-то степени проще, чем было в 2008-м и тем более в 1998 году. Потому что уже есть система рефинансирования ЦБ и многие банкиры могут этой системой пользоваться. Другое дело, что банкиров все время меньше и меньше. И большое удивление для всех, если в течение недели ЦБ пару лицензий не отзовет.

    – Можно ли вернуть банковскому сектору инвестиционную привлекательность и восстановить доверие?

    – Доверие-то как раз пока есть у банковского сектора, потому что доверять больше вообще некому. Другое дело, что есть перекос доверия: ЦБ отзывает лицензии, происходит это, как обычно, неожиданно. Люди и юрлица теряют деньги, начинают переводить свои сбережения в более защищенные банки. Понятно, что происходит перекос в сторону крупнейших банков и госбанков.

    – Если доверие пока на рынке есть, то есть ли ощущение стабильности проводимой политики?

    – Это еще одна проблема регуляции. Центральный банк принимает документ на три года вперед, обсуждает его практически год со всеми – профучастниками, правительством, Госдумой. В итоге в конце мая выпущен документ, где почти на 80 страницах написано, что будут делать с финансовым рынком России в среднесрочной перспективе. Можно спорить, не соглашаться, но по крайней мере есть документ, есть план. Проходит один месяц – и ЦБ объявляет о совершенно революционных изменениях в стратегии. О том, что у нас появляются региональные банки, что у нас будет многоуровневая банковская система, о том, что АСВ лишается полномочий санации банковского сектора, а ЦБ при себе создает фонд по санации банков, и ряд других инициатив. Об этом вообще ни слова не было в этих «Основных направлениях». Что изменилось за один месяц? Какое доверие к долгосрочным документам, если у нас все идет в режиме постоянной революции?

    – Чем плоха инициатива введения многоуровневой системы регулирования, о которой вы упомянули?

    – Еще рано говорить о конкретике, хотя законопроект уже есть, он был очень быстро подготовлен. Что такое региональные банки? В той трактовке, которая есть сейчас, это банк, который действует в одном регионе или в смежных с ним субъектах Федерации и не может действовать по всей территории РФ. Соответственно, к нему меньшие требования, а к федеральным они будут повышаться. Так вот, к региональным банкам не станет меньше требований, чем сейчас, – они окажутся в лучшем случае на таком же уровне. Ко всем остальным требования будут увеличены, как, например, минимальный размер собственных средств – до 1 млрд рублей.

    А если ты небольшой банк, но у тебя уже есть филиалы в нескольких регионах, что ты с ними должен сделать? Закрыть? У нас есть субъекты, которые не имеют сухопутных границ вообще ни с кем, – например, Калининградская область, Крым или Сахалинская область. Это значит, что калининградский банк может работать только в Калининграде. Или, например, у нас есть субъекты Федерации, которые имеют границы только с одним субъектом, – например, Санкт-Петербург, Мурманская область, Приморский край. Более того, XXI век – это интернет-банкинг, мобильные приложения, удаленный доступ. Как можно ограничить действие одним регионом?


  2. #2
    Регистрация
    19.05.2008
    Сообщения
    1,927

    По умолчанию

    – Как сейчас обстоят дела в небанковском секторе финансового рынка?

    – Примерно так же,как и в банковском. Серьезных ухудшений – кризисов ликвидности, массовых банкротств, оттока клиентов – в ближайшее время не предвидится ни в банковском, ни в небанковском финансовом секторе. Все плохое, что могло случиться, уже случилось. Экономика болтается около нуля, нефть, скорее всего, подрастет. Наверное, худшим годом для всех секторов был прошлый, и он остался позади.

    Все плохое, что могло случиться, уже случилось. Экономика болтается около нуля, нефть, скорее всего, подрастет
    Есть опасения за страховой сектор. Там может быть действительно серьезный кризис на рынке ОСАГО в начале следующего года, когда новации наших регуляторов вступят в силу (такие, как обязательная продажа электронного полиса, и т.д.). Уже сейчас ряд ведущих страховых компаний отказываются от рынка ОСАГО. Например, из последних – «ВТБ Страхование», «Уралсиб», а это серьезные игроки. В угоду популистским идеям, что «мы не можем повышать тарифы, мы должны всех защитить», возникла такая серьезная проблемная точка.

    Другая ситуация может возникнуть с негосударственными пенсионными фондами, но тут все зависит от принятия решения о судьбах пенсионной системы в целом, а это непредсказуемо. Скорее всего, серьезно сократится рынок микрофинансирования. Так как самые мелкие участники острее всех реагируют на изменения конъюнктуры в целом и на них падает львиная доля регуляторной нагрузки. Банкиры в отличие от них уже привыкли к ежедневной отчетности, строгому выполнению всех нормативов, к тому, что за ними все следят. Микрофинансовые организации (кредитные кооперативы, ломбарды) до последнего времени жили более или менее вольно. Для них были общие, рамочные требования, а сейчас ЦБ взялся за них всерьез. И это «всерьез» не все могут пережить.

    – Давайте о хорошем. Российский рубль укрепляется и в последние месяцы значительно меньше реагирует на динамику нефтяных котировок. Агентство Bloomberg назвало российскую валюту одной из самых перспективных валют среди стран с развивающимися рынками. Действительно ли происходит снижение зависимости рубля от нефти или это лишь временный эффект?

    – Давайте подождем. Потому что это отвязывание рубля от нефти произошло не так давно. Если смотреть в перспективе, конечно, долгосрочная корреляция наблюдается. Если говорить про макроэкономическую политику ЦБ, то тут я как раз лоялен к нашему регулятору. И с инфляцией надо бороться, и свободно плавающий курс – это неплохая идея для современной ситуации. Тут ЦБ действительно удается сохранять какую-то предсказуемость и поддерживать стабильность на финансовых рынках. Но при этом я не устаю напоминать, что в экономике мало бывает ситуаций, когда всем хорошо. И нельзя однозначно сказать, укрепление рубля – это плюс или минус. Кому как. В отношении российских компаний это зависит от того, экспортеры они или импортеры, выручка у них рублевая или валютная, и т.д. То же касается большинства показателей. Падает курс – растет, падают рынки – растут, увеличивается инфляция – уменьшается инфляция. Не бывает так, чтобы было хорошо всем, к сожалению.

    SLON

  3. #3
    Регистрация
    06.09.2018
    Сообщения
    82

    По умолчанию Алексей Саватюгин «Гайки закрутят так что в финансовом секторе будет просто некому

    Передёргиваешь. Идеи не есть поступки. Стукачество за инакомыслие я не одобряю
    Я перечислила примерные ситуации, когда считаю правильным обратиться к властям. И написала в самом начале, что это сложный вопрос.

    Вот в них - разве лучше сделать вид, что ничего не было?
    сорь, я щас отойду - потом продолжу

  4. #4
    Регистрация
    06.09.2018
    Сообщения
    82

    По умолчанию Алексей Саватюгин «Гайки закрутят так что в финансовом секторе будет просто некому

    я бы не делала таких выводов, исходя из данной конкретной ситуации, говорят, у неё очень красивый голос, а работа именно на радио, и вероятнее всего жертва притягивала его только этим вряд ли смысл её репортажей доходил до его сознания
    Конечно, сны - это уже просто одержимость какая-то, полоснув по горлу я видела её фото со скобами, там действительно была угроза объект своих сексуальных фантазий он думал, что сменится картинка и журналистка оставит его во снах в покое?

Похожие темы

  1. С Apple некому меряться планшетами
    By Viktor_Pro in forum Обзор финансовой прессы
    Ответов: 1
    Последнее сообщение: 01.12.2017, 13:21
  2. Малому и среднему бизнесу еврозоны трудно получить доступ к финансированию
    By Служба форекс-форума in forum Обзор финансовой прессы
    Ответов: 0
    Последнее сообщение: 03.04.2013, 12:52
  3. МВФ рекомендует ЕС ускорить реформы в финансовом секторе
    By Viktor_Pro in forum Обзор финансовой прессы
    Ответов: 0
    Последнее сообщение: 18.03.2013, 12:35
  4. Сенат США «закручивает гайки» на Wall Street
    By Юлия Апель in forum Политика и экономика
    Ответов: 2
    Последнее сообщение: 16.07.2010, 20:32
  5. MarketWatch: На фоне опасений в финансовом секторе, доллар / йена побила минимум
    By Служба форекс-форума in forum Обзор финансовой прессы
    Ответов: 0
    Последнее сообщение: 19.04.2010, 16:00

Ваши права в разделе

  • You may not post new threads
  • You may not post replies
  • You may not post attachments
  • You may not edit your posts
  •